时至今日，一夜暴富和一夜赤贫的故事不仅流传于拉斯维加斯的传统赌场，而且在中国新三板市场上也多次上演活生生的案例。

　　新三板，被称为“中国的纳斯达克”，经历了从无人问津到扎堆暴涨的巨大转变。这个市场神秘而高调，个股和指数出现暴涨暴跌的行情屡见不鲜，异动缘由至今尚未确定。《广州日报》总结，在这背后，还存在乌龙指、异常波动、对倒交易、转板遥遥无期四大怪异景象。

　　个股火爆、指数过山车行情

　　让数据说话！3月30日，卡姆医疗单日暴涨337.25%。4月3日，安威士从0.1元涨到10元，暴涨1000倍。智立医学股价更是在短短三个月左右上涨了17200%。

　　4月22日，新三板热门股中科招商收盘暴跌90.98%，盘中最高52元，最低跌至1.01元，全日振幅94.64%，收盘报4.86元，成交53万元。实际上，4月10日才挂牌的中科招商，股价甚至曾在4月15日一度接近109元。

　　坐上“过山车”的还有指数。4月2日，新三板做市指数飙涨9.55%，创最大单日涨幅。4月3日再度飙涨7.72%，以2503.63点最高位收盘，创出新高。从3月18日发布到3月27日的短短八个交易日内，新三板做市指数累计上涨89.9%，新三板成分指数上涨59.9%。

　　火爆的行情下，新三板做市商交易股票的表现也非常出色。截至3月27日，参与做市商交易的股票中，涨幅5倍以上的有10只，涨幅2倍以上的有38只。

　　不仅做市交易股票备受追捧，协议转让方式的股票交易也日趋活跃。截至3月27日，涨幅在10倍以上的股票有10只，2倍以上的股票有33只。

　　在新三板挂牌的企业股票交易分为协议转让方式和做市商交易：协议转让是由买卖双方在场外自由对接达成协议后，再通过报价系统成交。而做市商交易是由券商作为做市商不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。

　　四大怪象

　　然而，新三板存在的一些机制漏洞，也给一些参与者提供了“出老千”的机会。相对于沪深交易所，新三板还是个非常年轻的市场，存在交易系统价格监控功能尚不完善等情况。

　　乌龙指——

　　3月20日10时07分，新三板做市指数瞬间从1717点涨至2028点。当晚，天风证券发布公告称，由于交易员下单失误，将其做市股票红豆杉买入下单6.8元/股下错为68元/股，由于新三板没有涨跌幅限制，当即成交1000股，造成了当时在新三板做市指数权重占比2.09%的红豆杉瞬间暴涨，从而引起指数异常波动。

　　异常波动和交易——

　　同在3月20日，14:48，新三板第一大市值股九鼎投资突现一笔99元的报价，股价瞬间从此前的9元飙至99元，涨幅高达1017.38%。

　　3月23日至27日，全国股转公司交易监察系统显示，共有40笔交易以超高价格成交，涉及协议转让股票，包括华恒生物、中科软、冰洋科技等8只股票。成交价格最高的是华恒生物，共成交6笔，成交价格110元至1058元不等。参与华恒生物股票交易的账户在交易报价中出现了千元，甚至99999.99元/股的买卖报单。

　　对倒交易——

　　3月31日，股转公司相关负责人表示，3月23日至27日的40笔超高价成交的交易双方主要为托管于中信证券中山市中山四路证券营业部的四个账户。业内称其为“中山帮”。有市场人士指出，新三板市场最大的资金量无疑来源于做市商，而做市商推高股价的手段很有可能是对倒交易。3月31日，股转系统副总经理隋强表示，这类交易行为严重干扰了正常的交易秩序和价格形成机制，股转公司已启动调查程序，将有包括8名机构投资者在内的90名新三板投资者遭调查。

　　转板遥遥无期——

　　尽管已有多家公司顺利转板，但想在深交所上市的新三板企业已大排长龙。海鑫科金、双杰电气、合纵科技都最少撤过1次以上的材料，也都经历过上一次IPO闭闸。

　　此外，对于一些挂牌公司的估值和业绩，一些投资者也存有质疑。在3月28日华融证券股份有限公司组织的推介会上，市值达50亿元的凯立德董事长张文星在讲话时，就有一位台下的听众当即质疑其公司股价和业绩不匹配。

　　行情骤起 缘由何在？

　　为何新三板从当初的无人问津，发展到近期像打了鸡血一般暴涨呢？

　　据《中国经济周刊》，华盖资本投资总监张生太认为，一是从去年8月推出做市商交易后，提升了新三板以前流动性不足的问题，交易活跃度大大提升；二是大量投资机构和高净值个人涌入新三板，而新三板进行做市交易的股票数量不足，2000多家挂牌企业中也只有220余家是进行做市交易的企业，僧多粥少，大幅推高了新三板的估值，与创业板和中小板估值进一步靠拢，而新三板的赚钱效应又吸引更多投资者涌入，造成哄抢局面。

　　苏州一家积极筹备新三板上市的企业负责人表示，新三板打开了他们这种中小企业的股权融资渠道，以往中小企业在银行融资难，在民间融资成本高，而接触股权投资机构不仅耗时费力而且绝大多数机构都会担心投资无法退出的问题。新三板打开了想象空间，也成为中小企业融资的梦想之地。